脱欧后英国金融市场形势:有波动但不会崩塌

2017年04月14日 18:06:00 来源:未知
   英国脱欧后,金融市场短期大幅震荡、伦敦一些最大的金融机构已开始着手将业务迁出英国,虽然主流观点认为脱欧对英国经济发展有很大负面影响,甚至撼动金融城“江湖地位”,但经济学家们也指出,短期震荡和不确定性增加是正常的,这部分源于脱欧本身的确是世界政治经济的重大事件,部分源于大家对脱欧结果的预判失误。
   对伦敦而言,作为世界金融中心,对欧业务是其重要组成部分,但不是全部。脱欧后,伦敦对欧业务需要部分调整,确实将为其他国家带来机会,但不会是欧洲业务整体转移。伦敦作为国际金融中心的优势仍大大超过欧盟其他国家的金融中心。而伦敦作为世界金融城的地位也不会崩塌,反而能获得更大的空间和自由度。此外,相关专家提醒,对英国脱欧短期效应而言,需要警惕的是投资市场上非理性的避险行为。
   德意志银行行长基林点评说,“金融中心不会消亡,但会被削弱”。
   英镑
   自英国脱欧消息宣布以来,英镑就坐上了“过山车”,但在6月23日英国正式举行脱欧公投之后,英镑大幅下跌。英镑当前已较去年2月20日水平暴跌了逾13%。
   尽管英国脱欧结果公布之后,英镑起初反应非常迅猛,兑美元自1.50大关高位暴跌至31年低位1.32,但英镑随后依然持续当前,当前交投于1.24关口附近。许多分析师警告称,随着英国进入高度不确定性时期,在增长前景改善之前英镑恐不会升值。
  股市
  自英国脱欧日以来,英国蓝筹股富时100指数暴涨了逾22%。尽管最初预期表明富时指数在英国举行脱欧公投之后该指数将暴跌逾10%,但英镑/美元贬值扶助该指数获得上行动能。该指数中的许多公司在英国之外有大量的业务,这意味着当英镑走软时他们会获益。
   国债
  市场原本预计英国投票支持脱欧之后,英国国债将上升3-4%,其收益率将下滑20-30个基点。
  英国脱欧公投之后数月,在“硬脱欧”忧虑与英国通胀升高前景推动下,英国国债收益率一路飙升。国债价格走势与收益率相反。
   汇率
   汇率的下跌引起了通货膨胀的隐患,因此各方机构都保持着对降息的预期;首先从资本市场表现来看,截至今日为止 FTSE比退欧前一个交易日已经上涨超过5%(尽管在退欧当日FTSE一度大跌8%)。政策层面来看在去年7月14日英国央行维持基准利率在0.5%不变,同时维持购债规模3750亿英镑不变。这与市场此前普遍认为该行将降息的预期不同。
   投资
   目前英国还处于过渡期,金融市场方向还未完全确定。从短期市场反应来看,脱欧后,最明显的市场变化在于英镑短期内贬值,从而导致房地产价格尤其是住宅价格的下调,投资者对英国退欧的即时反应不一。许多国际客户认为伦敦目前适合买入(受价格回落预期抑或汇率浮动利好推动),事实也证明了这点,在过去的两周时间中已经有中国投资人已完成或正在完成对伦敦核心位置物业的收购。长期来看,伦敦核心及二级资产的收益率会面临上行压力,未来英国物业投资市场走势将取决于价格的调整情况; 然而很多伦敦投资者此前已经开始转变策略,从资本升值驱动转向收益驱动。
   早在19世纪,伦敦就已有“世界的银行”之称,长期以来英国便是公认的国际金融业的领头羊,虽然到今日当初的日不落帝国经济日渐式微,但不可否认英国的金融市场依然充满活力,即便是脱欧后,英国的金融市场会出现短暂波动,却不至于到崩塌的地步。

   作者:刘江河/魏思远/姬同宇
   单位:中国人民解放军军事经济学院

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